盛通股份前三季度净利下滑73.76% 增资创想童年逆势扩张不不断地

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11月10日,圣通有限公司发布《关于公司子公司签署增资协议暨投资的进展公告》号公告,宣布其子公司将对杭州创翔儿童科技连锁有限公司增资1500万元,增资后将持有60%的股份。目标公司是一家新成立的公司,截至2020年9月30日净资产为负。

这是圣通2020年对教育行业的第二次投资。根据最新的三份季度报告,公司2020年前三季度实现营业收入14.53亿元,同比增长3.71%。净利润2100万元,同比下降73.76%。值得注意的是,由于上半年新冠肺炎疫情的影响,公司的教育培训业务大幅下滑。

市场表现方面,圣通股份近期股价波动较大,整体情况相对较低,年初(11月13日)以来累计下跌10.62%。同时,公司董事会于6月审议通过了股份回购方案,拟投入资本不超过1亿元,不低于5000万元。根据最新公告,截至10月31日,回购交易总额为171万元。

营收增速放缓 前三季度净利下滑73.76%

圣通成立于2000年,2011年7月15日在深圳证券交易所上市。最初的主要业务是为客户提供全面的印刷管理服务解决方案。自2016年公司收购北京莱博莱博教育科技有限公司100%股权后,进入教育培训领域。目前主营业务包括出版综合服务业务和教育培训服务业务。

从年收入构成来看,出版综合服务业务仍然是最大的业务,教育培训业务收入相对较少。根据2019年年报,出版综合服务业务收入16.22亿元,占总收入的83.08%;教育培训业务收入3.3亿元,占总收入的16.92%。

另一方面,虽然教育培训业务收入少,但毛利率明显高于出版综合服务业务。三年来,教育培训业务毛利率历年超过45%,出版综合服务业务毛利率保持在15.32%-18.56%。2019年年报显示,教育培训业务以16.92%的收入贡献了33.37%的毛利。

总体而言,圣通股份的收入增速明显放缓。2017年至2019年及2020年前三季度,营收增速分别为66.40%、31.42%、5.87%和3.71%。2017-2019年的财务报告显示,增速下滑主要集中在出版综合服务业务。

或许是考虑到出版综合服务业务收入增长放缓,教育培训业务毛利率较高,圣通股份逐渐增加了教育业务。公司于2019年3月成立教育部门,并于2020年6月回复投资人,网络教育是公司重要的战略发展方向。

2020年前三季度,圣通实现营业收入14.53亿元,同比增长3.71%,同比增长14.01亿元。净利润2100万元,同比下降73.76%,去年同期为8100万元。虽然第三季度报告没有给出教育培训业务的具体业绩数据,但年中报告显示,上半年教育培训业务收入同比下降49.49%,毛利率下降45.45%。

但值得注意的是,圣通的营收和净利润从2020年前两个季度的疲态在第三季度有所改观,均呈现同比增长,说明公司业务正在复苏。

逆势扩张不断 现金流净流出

11月10日,圣通宣布其子公司将对杭州创翔童年科技连锁有限公司增资1500万元,增资后将持有60%的股份。增资目标设定于2020年8月20日,主要资产为儿童机器人编程链培训业务、品牌授权合作业务、债权债务和知识产权r

据公开信息,北京分行成立于2017年12月,为6-16岁的青少年和儿童提供在线编程教育和培训服务。在线教育产品主要有“不合格编程在线学校”和“面向儿童的VIPCODE在线编程”两种。在课程形式上,我们提供一对一直播、小班直播、大班直播、互动点播等形式的课程。

除了股权投资,圣通股份也在加大开店力度。圣通股份曾表示,截至6月底,公司已收购4家店铺,新开3家店铺,升级13家店铺,直营店总数达到136家。下半年公司将加大并购和新店的步伐,力争年底实现直营店170家左右,加盟店360家左右,合计500多家。到2022年底,我们将实现“千店计划”,并在全国形成完善的教学网络。

持续扩张体现在财务报告上,就是商誉和现金流量的净流出。圣通股份商誉账面价值由2017年末的3.96亿元增加至5亿元。2020年前三季度,投资活动现金流量净流出1.12亿元,同比增长222.47%,现金及现金等价物净流出4700万元。

市场表现方面,圣通股份近期股价波动较大,整体情况相对较低,年初(11月13日)以来累计下跌10.62%。同时,公司在6月份宣布将使用5000万元至1亿元人民币回购股份,回购的股份将用于实施股权激励或员工持股计划。根据最新公告,截至10月31日,回购交易总额为171万元。

一般来说,如果公司在股价被高估的情况下回购股票,卖出股票的投资者会受益,而长期股东则会受损。相反,如果公司在股价被低估的情况下回购股票,卖出股票的投资者会吃亏,长期股东会受益。(正文/新浪金融上市公司研究院何武)